Sau giai đoạn điều chỉnh từ mức đỉnh lịch sử trên 5.500 USD/ounce hồi đầu năm, giá vàng thế giới vẫn giữ được vùng giao dịch quanh 4.000 USD/ounce. Theo các chuyên gia, việc chưa đánh mất ngưỡng giá này cho thấy thị trường vẫn nhận được lực đỡ từ các yếu tố nền tảng, bất chấp áp lực từ chính sách tiền tệ và những biến động trên thị trường năng lượng.
Giá vàng vẫn trụ vững quanh 4.000 USD/ounce sau nhịp điều chỉnh mạnh từ đỉnh lịch sử (Ảnh: Economy Middle East).
Trao đổi với Kitco News, ông Robert Minter, Giám đốc Chiến lược Đầu tư tại abrdn, cho rằng giới đầu tư đang dần bớt chú ý đến các phát biểu mang lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thực tế cho thấy dư địa để duy trì lãi suất ở mức cao của Fed không còn quá nhiều, trong khi gánh nặng nợ công tại các nền kinh tế phát triển liên tục phình to.
"Chúng tôi vẫn xem vùng 4.000 USD/ounce là mức giá hấp dẫn đối với vàng", ông Minter nói, đồng thời cho rằng các yếu tố từng hỗ trợ xu hướng tăng của kim loại quý trong nhiều năm qua về cơ bản vẫn chưa thay đổi.
Bên cạnh đó, số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy dù lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng toàn cầu có sự đan xen tăng giảm giữa các quý, nhà đầu tư dài hạn vẫn không có dấu hiệu bán tháo tháo chạy. Ngược lại, nhiều quỹ đầu cơ đang gia tăng vị thế mua quyền chọn để đón đầu đợt phục hồi tiếp theo.
Hai lực đỡ của thị trường vàng
Một điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính hiện tại là sự dịch chuyển khẩu vị đầu tư rõ nét tại khu vực châu Á. Báo cáo phân tích từ RBC Capital Markets chỉ ra rằng, nhà đầu tư tại thị trường châu Á đang có xu hướng chuyển đổi mạnh mẽ từ việc tiêu dùng vàng trang sức sang nắm giữ vàng miếng và tiền vàng nhằm bảo vệ tài sản.
Lực cầu đầu tư vật chất này tạo nên một tấm đệm đỡ vững chắc cho giá vàng, giúp thị trường hấp thụ tốt các áp lực chốt lời ngắn hạn. Châu Á tiếp tục duy trì vị thế là khu vực chiếm tỷ trọng đóng góp lớn nhất vào nhu cầu vàng miếng toàn cầu.
Song song đó, hoạt động thu gom vàng của các ngân hàng trung ương vẫn diễn ra đầy quyết liệt. Theo dữ liệu từ RBC Capital Markets, trong quý II, các cơ quan quản lý tiền tệ toàn cầu đã mua ròng tới 289 tấn vàng, tăng tốc đáng kể so với quý I. Những cái tên tích cực nhất trong chiến dịch gia tăng dự trữ ngoại hối này phải kể đến Trung Quốc, Ba Lan, Kazakhstan và Uzbekistan.
Dù một số quốc gia phải bán bớt vàng dự trữ trong ngắn hạn nhằm hỗ trợ đồng nội tệ và ứng phó với biến động năng lượng, chuyên gia Minter đánh giá đây chỉ là yếu tố tạm thời. Xu hướng gia tăng tích trữ tài sản trú ẩn an toàn của khối ngân hàng trung ương vẫn là dòng chảy chủ đạo chưa thể đảo ngược.
Kịch bản lạc quan: Vàng có thể tiến tới ngưỡng 5.300 USD/ounce?
Dựa trên cơ sở lực mua thực tế mạnh mẽ hơn những gì số liệu bề nổi phản ánh, RBC Capital Markets đã đưa ra các kịch bản dự báo đáng chú ý cho giai đoạn từ nay đến năm 2027.
Trong kịch bản lạc quan nhất, RBC ước tính giá vàng bình quân có thể đạt 5.132 USD/ounce trong quý III và vọt lên 5.203 USD/ounce ở quý IV. Tiến sang năm 2027, mức giá trung bình của kim loại quý này có thể duy trì ổn định trong khoảng 5.249 - 5.321 USD/ounce.
Đối với kịch bản cơ sở, tổ chức này giữ góc nhìn thận trọng hơn khi dự báo giá vàng bình quân đạt 4.558 USD/ounce trong quý III, điều chỉnh nhẹ về 4.370 USD/ounce vào quý IV và xoay quanh 4.225 USD/ounce trong năm 2027.
Trong khi đó, kịch bản bi quan cho rằng giá vàng bình quân có thể giảm về khoảng 3.729 USD/ounce trong quý III và quanh 3.661 USD/ounce trong năm 2027 nếu các yếu tố hỗ trợ suy yếu.
Tuy nhiên, các chuyên gia tài chính nhấn mạnh rằng nếu xu hướng dịch chuyển sang vàng vật chất tại châu Á tiếp tục tăng tốc, kết hợp cùng đà mua ròng bền bỉ của các ngân hàng trung ương, kịch bản chạm mốc 5.300 USD/ounce hoàn toàn có thể xảy ra. Giới phân tích cho rằng giai đoạn giá vàng đi ngang quanh vùng 4.000 USD/ounce không phải là tín hiệu rủi ro, mà chính là vùng đệm để thị trường tạo đà cho một chu kỳ tăng trưởng dài hạn.
