Sau hơn một năm AI là động lực chính kéo nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ đi lên, kết quả phân hóa của mùa báo cáo quý II đang đặt ra một câu hỏi mới: Liệu cuộc đua đầu tư hàng trăm tỷ USD vào GPU, chip nhớ, điện và trung tâm dữ liệu có thể tạo đủ dòng tiền để hoàn vốn hay không?
Phiên giao dịch cuối tuần qua đã phần nào cho thấy cách thị trường đang nhìn nhận các cổ phiếu công nghệ: AI vẫn là động lực tăng trưởng, nhưng Phố Wall bắt đầu đòi hỏi bằng chứng rõ hơn về hiệu quả đầu tư.
Tiếng chuông khép lại phiên giao dịch cuối cùng của tháng 7 cũng đánh dấu kết thúc mùa báo cáo quý II của các tập đoàn công nghệ Mỹ khi các tập đoàn phải chứng minh những khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo có đang tạo ra lợi nhuận hay không.
Microsoft và Amazon là hai điểm sáng khi Azure tăng 43%, AWS tăng 37%, còn nhu cầu cloud AI tiếp tục vượt năng lực hạ tầng hiện có. Nhưng hóa đơn đầu tư cũng tăng rất nhanh. Amazon nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm lên 220 tỷ USD. Meta ghi nhận dòng tiền tự do quý II giảm 91%, còn Alphabet nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên tới 200 tỷ USD. AI đang tạo tăng trưởng thật, nhưng chi phí cho cuộc đua này ngày càng lớn.
Từ góc nhìn của một nhà đầu tư start-up AI, Evan Buhler cho rằng vấn đề hiện nay không phải là công nghệ AI có đủ mạnh hay không, mà đã có khách hàng hay chưa.
Anh Evan Buhler - Nhà đầu tư và Cố vấn khởi nghiệp AI cho biết: "Để những khoản đầu tư đó mang lại hiệu quả, cần có người chấp nhận và mua công nghệ này. Nhưng chúng ta vẫn chưa đạt đến giai đoạn đó".
Điều này khiến thị trường bắt đầu phân hóa. Những doanh nghiệp AI tạo ra dòng tiền thực sẽ được đánh giá tích cực hơn. Nhưng những ai chi mạnh cho AI mà chưa thấy điểm hoàn vốn rõ ràng có thể chịu áp lực lớn.
Anh Evan Buhler - Nhà đầu tư và Cố vấn khởi nghiệp AI đánh giá: "Thị trường này cũng sẽ giống như mọi thị trường khác, luôn có người thắng và kẻ thua. Tôi ít quan tâm đến biến động giá trên thị trường chứng khoán hơn. Điều tôi quan tâm là mọi người đang nói gì. Đó mới là tín hiệu mà tôi theo dõi".
Phố Wall tới đây sẽ không chỉ nhìn vào lượng tiền rót vào AI. Điều họ quan tâm hơn là liệu khoản đầu tư đó có thể chuyển thành doanh thu, dòng tiền và lợi nhuận thật hay không. AI vẫn là cuộc đua công nghệ của hiện tại. Nhưng với Phố Wall, bài toán đã trở nên thực tế hơn: Cuộc đua ấy bao giờ hoàn vốn?
