Làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục mang lại một quý bùng nổ cho Samsung Electronics. Tuy nhiên, thay vì tập trung vào những con số lợi nhuận kỷ lục, giới đầu tư lại hướng sự chú ý đến triển vọng dài hạn của thị trường chip nhớ - lĩnh vực đang hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt AI toàn cầu.
Theo Reuters và Financial Times (FT), Samsung ước tính lợi nhuận hoạt động trong giai đoạn tháng 4-6 đạt 89.400 tỷ won (khoảng 58,4 tỷ USD), tăng gấp 19 lần so với cùng kỳ năm ngoái và vượt dự báo 87.300 tỷ won của giới phân tích trong khảo sát LSEG SmartEstimate. Doanh thu quý II cũng được dự báo đạt 171.000 tỷ won, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp tập đoàn thiết lập mức lợi nhuận cao nhất lịch sử.
Ông lớn ngành chip nhớ Samsung vừa công bố ước tính lợi nhuận hoạt động quý II tăng gấp 19 lần so với cùng kỳ năm ngoái (Ảnh: Reuters).
Chip nhớ tiếp tục là động lực lớn nhất
Động lực lớn nhất phía sau kết quả kinh doanh của Samsung vẫn là nhu cầu bùng nổ đối với chip nhớ phục vụ AI.
Khác với các ứng dụng truyền thống, các mô hình AI tạo sinh cần lượng bộ nhớ rất lớn để xử lý và lưu trữ dữ liệu trong quá trình huấn luyện cũng như vận hành. Điều này khiến các dòng chip nhớ hiệu năng cao như HBM (High Bandwidth Memory) trở thành linh kiện không thể thiếu trong các bộ tăng tốc AI, đồng thời kéo theo nhu cầu tăng mạnh đối với cả DRAM và NAND.
Việc các nhà sản xuất ưu tiên năng lực cho dòng HBM có biên lợi nhuận cao cũng khiến nguồn cung DRAM và NAND truyền thống trở nên hạn chế hơn, góp phần duy trì mặt bằng giá ở mức cao.
Theo Reuters, Samsung vẫn đạt mức lợi nhuận kỷ lục dù phải trích lập khoản chi đáng kể để thưởng cho nhân viên bộ phận bán dẫn theo thỏa thuận tiền lương ký hồi tháng 5. Một số chuyên gia cho rằng nếu không có khoản chi này, lợi nhuận hoạt động của tập đoàn có thể đã vượt mốc 100.000 tỷ won.
Ông Lee Min-hee, chuyên gia phân tích tại BNK Investment & Securities, nhận định giá chip nhớ tăng mạnh là yếu tố quan trọng giúp Samsung vượt kỳ vọng của thị trường, bất chấp chi phí nhân sự gia tăng.
Theo báo cáo của Citi Research được Reuters dẫn lại, giá bán trung bình chip DRAM trong quý II tăng khoảng 44% so với quý trước, trong khi NAND tăng tới 53%. Xu hướng khách hàng ký hợp đồng cung ứng dài hạn cũng ngày càng phổ biến, góp phần củng cố kỳ vọng giá chip nhớ sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian tới.
Lợi nhuận lập đỉnh nhưng cổ phiếu lại giảm
Điểm đáng chú ý nhất sau báo cáo sơ bộ của Samsung không nằm ở kết quả kinh doanh, mà ở phản ứng của thị trường. Ngay sau khi doanh nghiệp công bố lợi nhuận kỷ lục, cổ phiếu Samsung có thời điểm giảm tới 7,9%, trong khi SK Hynix cũng chịu áp lực bán mạnh.
Theo giới phân tích, nguyên nhân không phải vì kết quả kinh doanh gây thất vọng, mà bởi kỳ vọng của thị trường trước đó đã bị đẩy lên quá cao.
Nhiều nhà đầu tư từng kỳ vọng Samsung sẽ vượt mốc 90.000 tỷ won khi giá chip nhớ liên tục tăng mạnh trong quý II. Khi phần lớn kỳ vọng đã phản ánh vào giá cổ phiếu, ngay cả một quý lợi nhuận cao kỷ lục cũng không đủ tạo thêm động lực tăng giá.
Ông Albert Yong, đối tác điều hành tại Petra Capital Management - đơn vị đang nắm giữ cổ phiếu Samsung - cho rằng nhà đầu tư hiện quan tâm nhiều hơn đến tính bền vững của chu kỳ AI thay vì chỉ nhìn vào kết quả của một quý kinh doanh. Theo ông, câu hỏi lớn nhất lúc này là liệu các tập đoàn công nghệ Mỹ có tiếp tục duy trì tốc độ đầu tư hàng trăm tỷ USD vào hạ tầng AI hay không.
Giá chip nhớ - nguồn thu cốt lõi của Samsung - tăng mạnh trong quý II khi nhu cầu AI lan rộng từ dòng chip băng thông cao (HBM) sang cả DRAM và NAND truyền thống (Ảnh: Anpheo).
Thị trường bắt đầu nhìn về chu kỳ tiếp theo
Những lo ngại của giới đầu tư không xuất phát từ Samsung mà đến từ triển vọng của toàn ngành bán dẫn. Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI có thể đối mặt với nhiều rào cản như thiếu lao động, hạn chế về nguồn điện hay tiến độ triển khai dự án. Nếu các ông lớn công nghệ giảm tốc đầu tư, nhu cầu đối với chip nhớ cũng có thể chịu tác động.
Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn cho rằng chu kỳ hiện tại có nền tảng vững chắc hơn các giai đoạn bùng nổ trước đây. Ông Jeff Kim, Giám đốc nghiên cứu tại KB Securities-Jefferies, nhận định tình trạng thiếu hụt chip nhớ nhiều khả năng sẽ kéo dài đến hết năm sau do công suất sản xuất mới chưa theo kịp tốc độ mở rộng của AI.
"Samsung sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong quý III và quý IV. Điều thị trường quan tâm hiện nay không còn là liệu lợi nhuận có tăng hay không, mà sẽ tăng mạnh đến mức nào", ông nói.
Financial Times cũng nhận định các nhà sản xuất chip nhớ đang là nhóm hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng đầu tư hạ tầng AI trên toàn cầu. Việc AI tạo sinh và các tác nhân AI (AI agents) ngày càng được ứng dụng rộng rãi được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu mạnh đối với chip nhớ trong những năm tới.
Trong khi đó, Goldman Sachs dự báo tổng chi tiêu vốn liên quan đến AI của 4 tập đoàn điện toán đám mây lớn gồm Meta, Microsoft, Amazon và Alphabet có thể đạt khoảng 5.300 tỷ USD trong giai đoạn từ năm tài chính 2025 đến năm 2030, cho thấy cuộc đua đầu tư vào hạ tầng AI vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Samsung dự kiến công bố báo cáo tài chính chi tiết vào ngày 30/7. Khi đó, thị trường sẽ có thêm cơ sở để đánh giá không chỉ hiệu quả hoạt động của từng mảng kinh doanh, mà quan trọng hơn là liệu chu kỳ tăng trưởng nhờ AI có đủ sức duy trì động lực cho ngành bán dẫn trong các quý tiếp theo hay không.
