Thị trường tài chính toàn cầu vừa chứng kiến cú đảo chiều đầy bất ngờ sau khi Tổng thống Donald Trump bác bỏ đề xuất hòa bình mới nhất từ Iran và gọi đây là phương án “hoàn toàn không thể chấp nhận”. Tehran ngay sau đó cũng phản ứng cứng rắn khi tuyên bố sẽ không xây dựng bất kỳ kế hoạch nào chỉ để đáp ứng yêu cầu từ Washington.
Thông tin này ngay lập tức phủ bóng lên triển vọng hạ nhiệt căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt trong bối cảnh cuộc xung đột kéo dài nhiều tuần qua vẫn đang đe dọa nghiêm trọng dòng chảy năng lượng toàn cầu qua eo biển Hormuz.
Tuy nhiên, thay vì bật tăng như các giai đoạn khủng hoảng địa chính trị trước đây, giá vàng lại quay đầu giảm mạnh.
Giá vàng giao ngay đã xuyên thủng mốc 4.700 USD/ounce và lùi về quanh vùng 4.689 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Á, giảm khoảng 0,6%. Đợt điều chỉnh này đã xóa bớt một phần đáng kể mức tăng gần 2% mà kim loại quý đạt được trong tuần trước đó.
Không chỉ vàng, hàng loạt kim loại quý khác cũng đồng loạt suy yếu. Giá bạc giảm gần 1%, trong khi bạch kim và palladium cũng chìm trong sắc đỏ. Trên thị trường tài chính, hợp đồng tương lai của ba chỉ số chứng khoán lớn tại Mỹ đều đi xuống, trong khi đồng USD tiếp tục mạnh lên.
Giá vàng giảm sau khi Tổng thống Donald Trump bác bỏ đề xuất hòa bình mới nhất từ Iran nhằm chấm dứt cuộc xung đột kéo dài 10 tuần đang làm tê liệt eo biển Hormuz (Ảnh: Bloomberg).
Theo Bloomberg, phản ứng “ngược đời” của vàng cho thấy tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể.
Giới đầu tư hiện không còn tập trung chủ yếu vào yếu tố trú ẩn an toàn khi chiến sự leo thang. Thay vào đó, nỗi lo lớn nhất lúc này là giá năng lượng tăng mạnh sẽ khiến lạm phát quay trở lại, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến.
Đây chính là yếu tố gây áp lực trực tiếp lên vàng. Không giống trái phiếu hay tiền gửi, vàng là tài sản không sinh lãi. Khi lãi suất neo cao, dòng tiền thường có xu hướng chuyển sang các tài sản mang lại lợi suất hấp dẫn hơn.
Lo ngại này càng gia tăng sau khi dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục phát đi tín hiệu tích cực. Báo cáo việc làm công bố cuối tuần trước cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn rất khỏe khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,3% và số việc làm mới tăng tháng thứ hai liên tiếp.
Điều đó đồng nghĩa Fed chưa có nhiều áp lực phải sớm hạ lãi suất, nhất là trong bối cảnh giá dầu đang tăng mạnh trở lại vì rủi ro địa chính trị.
Ngay sau thông tin đàm phán Mỹ - Iran thất bại, giá dầu WTI đã bật tăng khoảng 3% do giới đầu tư lo ngại nguy cơ gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông tiếp tục kéo dài.
Chính cú sốc dầu này đang tạo ra áp lực dây chuyền đối với vàng. Khi dầu tăng, thị trường sẽ mặc định rằng lạm phát có nguy cơ nóng trở lại. Và nếu lạm phát tăng cao, Fed có thể buộc phải giữ lãi suất ở vùng cao lâu hơn.
Nói cách khác, thị trường hiện đang nhìn nhận rằng giá dầu tăng không còn là yếu tố hỗ trợ vàng như trước, mà ngược lại đang trở thành chất xúc tác khiến kim loại quý chịu áp lực điều chỉnh.
Áp lực giảm của vàng hiện tại cũng phản ánh hệ quả từ chính chu kỳ tăng nóng lịch sử của kim loại quý này. Trong năm 2025, vàng đã tăng khoảng 65% và lập tới 53 đỉnh lịch sử mới. Giá vàng từng chạm mốc kỷ lục gần 5.600 USD/ounce hồi cuối tháng 1/2026.
Sau giai đoạn tăng quá mạnh kéo dài suốt 18 tháng, ngày càng nhiều chuyên gia Phố Wall bắt đầu phát tín hiệu cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh sâu.
Trên CNBC, nhà đầu tư kỳ cựu Jim Cramer mới đây tuyên bố ông “không còn lạc quan với vàng lúc này” và đồng tình với quan điểm của huyền thoại giao dịch Larry Williams rằng giá vàng có thể còn tiếp tục đi xuống trong năm 2026.
Dù nhiều ngân hàng lớn như JPMorgan hay UBS vẫn đặt cược vàng có thể vượt mốc 6.000 USD/ounce vào cuối năm nay, diễn biến mới nhất cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm hơn rất nhiều.
Vàng có thể vẫn là tài sản phòng thủ dài hạn hấp dẫn trong một thế giới đầy bất ổn, nhưng trong ngắn hạn, áp lực từ lạm phát, lãi suất cao và đồng USD mạnh đang khiến dòng tiền bắt đầu thay đổi vị trí trú ẩn.
