VN-Index kết thúc tháng 7/2026 với mức 1.735 điểm, giảm 6,68% so với tháng trước nhưng nhiều cổ phiếu lao dốc tới 20-30%, gây áp lực tâm lý lên nhà đầu tư.
Nên “bắt đáy” hay đứng ngoài quan sát?
Anh Mạnh Hà (ngụ TPHCM) kể hồi đầu tháng 7, khi VN-Index biến động quanh mốc 1.880 điểm với sự tích cực của nhóm cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng, anh đã nộp chuyển khoản tiền nhàn rỗi 300 triệu đồng vào tài khoản để mua cổ phiếu.
“Tuy nhiên, VN-Index đảo chiều ngay sau đó rồi rớt mạnh về quanh vùng 1.650 điểm khiến toàn bộ khoản đầu tư mới của tôi bị thua lỗ từ 20-30%. Không ít bạn bè tôi cùng cảnh ngộ âm tài khoản với cổ phiếu nhóm ngân hàng, bất động sản. Ngay cả cổ phiếu của doanh nghiệp báo lãi lớn trong quý II và nửa đầu năm, giá cũng rớt mạnh. Đến giờ, thị trường đã phục hồi lên quanh 1.735 điểm nhưng tổng danh mục của tôi vẫn đang lỗ hơn 20%”, anh Hà buồn bã nói.
Dù khoản đầu tư đang lỗ, anh Hà vẫn băn khoăn có nên tiếp tục bỏ thêm tiền vào kênh chứng khoán với kỳ vọng định giá thị trường đang thấp, nhiều cổ phiếu ngày càng “rẻ” hơn?
Theo ghi nhận của phóng viên, nhiều nhà đầu tư cũng đứng trước bài toán có nên mua thêm cổ phiếu khi thấy giá xuống thấp hay đứng ngoài quan sát.
Nhà đầu tư băn khoăn nên "bắt đáy" cổ phiếu hay đứng ngoài quan sát? (Ảnh: Lam Giang)
Ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích, Công ty chứng khoán Pinetree, cho rằng VN-Index phục hồi những phiên gần đây nhờ động lực đến từ mùa công bố kết quả kinh doanh quý II, khi 672 doanh nghiệp niêm yết báo lãi sau thuế tăng 25,6% so với cùng kỳ. Việc Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75% và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) giữ mức 1%, giúp áp lực tỷ giá hạ nhiệt và tâm lý nhà đầu tư trong nước ổn định trở lại.
Ông Trần Anh Giàu, Giám đốc tư vấn đầu tư tại Công ty CP chứng khoán Kafi, cũng cho rằng dù định giá nhiều cổ phiếu về vùng hấp dẫn nhưng không có nghĩa là “rẻ”. Muốn thị trường đi lên, dòng tiền phải đổ vào các nhóm cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng để dẫn dắt - với điều kiện lãi suất cần hạ nhiệt hơn. Do đó, nhà đầu tư không nên mua quá nhiều cổ phiếu và dàn trải ở các ngành, cần chọn cổ phiếu dẫn sóng với tiêu chí kết quả kinh doanh quý II và triển vọng cả năm tích cực.
"Một cổ phiếu được coi là rẻ hôm nay hoàn toàn có thể rẻ hơn vào ngày mai nếu các yếu tố vĩ mô chưa ổn định hoặc dòng tiền lớn chưa quay trở lại", ông Trần Bá Dũng, môi giới một công ty chứng khoán ở TPHCM nêu quan điểm.
Theo ông Dũng, khi các tổ chức phân tích đưa ra nhận định “thị trường ở vùng giá hấp dẫn”, góc nhìn của họ dựa trên khung thời gian dài hạn (từ 3-5 năm) cùng năng lực chịu đựng rủi ro cao. Trong khi đó, đại đa số nhà đầu tư cá nhân lại giao dịch lướt sóng, trong thời gian ngắn. Việc tham gia thị trường chỉ vì yếu tố định giá rẻ mà thiếu sự xác nhận của dòng tiền thực tế rất dễ dẫn đến trạng thái “chôn vốn”, gây áp lực tâm lý lớn khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài hoặc tiếp tục điều chỉnh.
“Đối với nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn, yếu tố ưu tiên hàng đầu là xu hướng và sự xác nhận của dòng tiền. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng an toàn, kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu kỹ thuật đảo chiều rõ ràng (như các phiên xác nhận tạo đáy hoặc bùng nổ thanh khoản) trước khi gia tăng vị thế”, ông Trần Bá Dũng nói.
Giá cổ phiếu không “rẻ” cho toàn thị trường
Trao đổi với phóng viên Dân trí, ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc kinh doanh, Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, nhận định sau nhịp điều chỉnh rất mạnh từ vùng 1.870 điểm xuống quanh 1.650-1.700 điểm, mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn đáng kể. Tuy nhiên, không nên dùng từ “rẻ” cho toàn bộ thị trường bởi VN-Index hiện chịu ảnh hưởng khá lớn từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều cổ phiếu vốn hóa trung bình (midcap) và cổ phiếu cơ bản đã điều chỉnh sâu hơn rất nhiều so với chỉ số.
Chưa hết, thị trường đang xuất hiện nhiều vùng định giá hấp dẫn ở cấp độ doanh nghiệp, chứ chưa phải trạng thái “mua gì cũng rẻ”. Về nền tảng vĩ mô, khu vực sản xuất vẫn duy trì tăng trưởng tốt; Ngân hàng Nhà nước sử dụng nghiệp vụ thị trường mở (OMO) với các kỳ hạn dài hơn, giúp giảm áp lực lên lãi suất liên ngân hàng.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng cổ phiếu là một áp lực cần theo dõi của VN-Index (Nguồn: SHS).
“Nếu lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt, tỷ giá ổn định và lạm phát không tăng đột biến, thì nền tảng cho quá trình phục hồi của thị trường sẽ vững hơn. Hiện vùng 1.760-1.800 điểm là vùng kiểm định quan trọng. Định giá đã hấp dẫn hơn, thanh khoản tiền tệ đang được hỗ trợ, nhưng thị trường vẫn cần thêm thời gian để xác nhận đợt điều chỉnh vừa qua đã kết thúc”, ông Quang nói.
Về chiến lược thị trường ở hiện tại, chuyên gia của Yuanta Việt Nam cho rằng nhà đầu tư không nên đứng ngoài hoàn toàn, nhưng cũng chưa nên vội vàng quay lại với tỷ trọng cao. Sau đợt điều chỉnh lớn, thị trường thường định giá lại từng doanh nghiệp, chứ không đơn giản trả lại toàn bộ mức giá cũ. Với nhà đầu tư trung và dài hạn, có thể bắt đầu giải ngân từng phần ở những doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận duy trì, cấu trúc tài chính lành mạnh và định giá đã tạo đủ biên an toàn.
Dự báo về xu hướng tuần tới, ông Phong nêu kịch bản cơ sở là chỉ số tiếp tục đi lên nhưng đi lên trong nghi ngờ, dao động quanh vùng 1.720-1.780 điểm với những phiên rung lắc đan xen. Nền tảng cho kịch bản này là bức tranh lợi nhuận quý II đã lộ diện gần như đầy đủ. Việc FED và BOJ cùng giữ nguyên lãi suất cũng loại bỏ ẩn số lớn nhất về chính sách tiền tệ toàn cầu, qua đó giảm áp lực tỷ giá. Thanh khoản đã cải thiện rõ khi giá trị giao dịch trên HOSE quay lại vùng trên 16.000 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền bắt đáy thực sự nhập cuộc.
Rủi ro cần theo dõi là khối ngoại chưa dừng bán ròng, lũy kế từ đầu năm đã vượt 92.000 tỷ đồng và xác suất FED có thể tăng lãi suất vào tháng 9 tới.
