Thị trường bước vào giai đoạn tích lũy, kỳ vọng hướng tới vùng điểm cao hơn
Thị trường chứng khoán tháng 6 gần như đi ngang. VN-Index đóng cửa tại 1.860 điểm, giảm nhẹ 0,19% so với tháng trước nhưng vẫn tăng 4,23% so với đầu năm. Chứng khoán SSI cho rằng diễn biến ổn định hơn được hỗ trợ bởi môi trường rủi ro toàn cầu tích cực hơn, kỳ vọng nâng hạng thị trường, triển vọng lợi nhuận của nhóm ngân hàng niêm yết cùng định hướng chính sách hỗ trợ trong nước.
Tuy nhiên, độ rộng thị trường vẫn còn hạn chế. Đà tăng chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup. Nếu loại trừ các mã VIC, VHM, VRE và VPL, VN-Index sẽ giảm khoảng 1,7% trong tháng 6. Thanh khoản bình quân trên HoSE giảm còn khoảng 15.000 tỷ đồng mỗi phiên, thấp nhất từ đầu năm, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng 15.300 tỷ đồng trong tháng 6 và hơn 80.300 tỷ đồng từ đầu năm.
Bước sang tháng 7, nhiều công ty chứng khoán nhận định nền tảng vĩ mô vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho thị trường.
Theo SSI, kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì vị thế thuận lợi với GDP 6 tháng đầu năm tăng 8,18%, giải ngân FDI đạt 13 tỷ USD - mức cao nhất trong 5 năm, còn vốn FDI đăng ký tăng 61% so với cùng kỳ lên 34,7 tỷ USD. Chính phủ tiếp tục kết hợp chính sách tài khóa mở rộng với điều hành tiền tệ linh hoạt, đồng thời đẩy mạnh giải ngân đầu tư công nhằm tạo động lực cho tăng trưởng nửa cuối năm.
Thị trường chứng khoán tháng 7 được dự báo hướng tới vùng điểm cao hơn (Ảnh: Hữu Khoa).
Trong khi đó, Chứng khoán Vietcap đánh giá một số yếu tố đang hỗ trợ thị trường gồm giá dầu thế giới giảm, góp phần hạ chi phí đầu vào của doanh nghiệp và giảm áp lực lạm phát; tăng trưởng GDP quý II đạt 8,39% và tăng trưởng 6 tháng đầu năm đạt 8,18%, là mức cao nhất trong nhiều năm theo thống kê của đơn vị này.
Ở góc độ kỹ thuật, các công ty chứng khoán đều duy trì quan điểm tích cực nhưng thận trọng.
SSI cho rằng tháng 7 là giai đoạn ít thông tin theo mùa vụ, đồng thời duy trì quan điểm thị trường có xu hướng đi ngang và khuyến nghị nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào yếu tố cơ bản của doanh nghiệp thay vì diễn biến chỉ số.
Trong khi đó, Vietcap đưa ra kịch bản cơ sở với xác suất 60%, theo đó VN-Index có thể tiếp tục xu hướng tăng để kiểm định vùng 1.900-1.930 điểm nếu giữ được vùng hỗ trợ 1.835-1.860 điểm. Ngược lại, nếu mất mốc 1.835 điểm, chỉ số có thể quay trở lại vùng 1.800 điểm.
Cùng quan điểm, Chứng khoán TPBank (TPS) cho rằng cấu trúc kỹ thuật của VN-Index vẫn nghiêng về xu hướng tích cực sau khi hoàn tất nhịp điều chỉnh trung hạn. Trong kịch bản cơ sở, chỉ số có thể hướng tới các vùng kháng cự 1.895 điểm và 1.930 điểm.
Ở kịch bản tích cực, nếu vượt thành công mốc 1.930 điểm cùng sự cải thiện về thanh khoản và độ rộng thị trường, VN-Index có thể mở rộng đà tăng lên vùng 1.977-2.030 điểm. Ngược lại, nếu áp lực bán gia tăng và thanh khoản tiếp tục suy giảm, vùng 1.800 điểm sẽ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng.
Dòng tiền được khuyến nghị tập trung vào nhóm doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận
Bên cạnh diễn biến của chỉ số, các công ty chứng khoán đều cho rằng mùa công bố kết quả kinh doanh quý II sẽ trở thành yếu tố dẫn dắt chính của thị trường trong tháng 7.
Theo TPS, khi nhiều rủi ro ngắn hạn dần hạ nhiệt, sự quan tâm của nhà đầu tư sẽ chuyển sang triển vọng lợi nhuận quý II, các tín hiệu vĩ mô và định hướng chính sách cho nửa cuối năm. Thị trường được kỳ vọng bước vào giai đoạn "mua sự kỳ vọng" khi nền tảng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết đã được cải thiện từ quý I, với lợi nhuận sau thuế tăng bình quân 38,2% so với cùng kỳ.
Công ty này khuyến nghị nhà đầu tư có thể duy trì tỷ trọng khoảng 60% cổ phiếu và 40% tiền mặt trong bối cảnh hiện nay. Nếu VN-Index vượt thành công vùng 1.930 điểm với thanh khoản cải thiện, nhà đầu tư có thể nâng tỷ trọng cổ phiếu lên khoảng 70%. Ngược lại, nếu chỉ số đánh mất vùng hỗ trợ gần 1.845 điểm, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng về mức cân bằng hơn nhằm kiểm soát rủi ro và chỉ gia tăng trở lại khi thị trường kiểm định thành công vùng hỗ trợ mạnh quanh 1.800 điểm.
SSI cũng đánh giá động lực tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục là điểm tựa của thị trường trong quý II, với sự lan tỏa ở các nhóm ngân hàng, bán lẻ, vật liệu xây dựng, cao su và thực phẩm - đồ uống. Nhóm tiêu dùng và công nghệ được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ mở rộng thị phần và nhu cầu thay thế theo chu kỳ.
Ở chiều ngược lại, SSI cho rằng các ngành gắn với hàng hóa cơ bản như phân bón và dầu khí có thể chịu áp lực do biến động giá dầu, trong khi áp lực lạm phát và chi phí vốn có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của một số doanh nghiệp trong các quý tới.
Đối với chiến lược đầu tư, SSI khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các doanh nghiệp có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng trong nửa cuối năm, nhóm vốn hóa vừa có định giá hấp dẫn, bảng cân đối tài chính vững mạnh, cổ tức ổn định và có các câu chuyện tái định giá như thoái vốn, IPO hoặc tái cấu trúc doanh nghiệp.
