Fed vừa quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu trong vùng 3,5-3,75%, đánh dấu lần thứ năm liên tiếp cơ quan này không điều chỉnh chính sách tiền tệ. Trước đó, trong năm 2025, Fed đã 3 lần cắt giảm lãi suất.
Đây cũng là cuộc họp chính sách thứ hai dưới sự điều hành của Chủ tịch Kevin Warsh. So với trước đây, thông cáo sau cuộc họp được rút gọn đáng kể, chỉ nêu quyết định giữ nguyên lãi suất và tái khẳng định mục tiêu duy trì "lượng dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng".
Đáng chú ý, Fed tiếp tục không đưa ra bất kỳ tín hiệu nào về lộ trình lãi suất trong thời gian tới.
Các thị trường tài chính lập tức phản ứng sau thông báo. Chứng khoán Mỹ thu hẹp đà giảm, đồng USD tăng nhẹ.
Trong khi đó, giá vàng thế giới biến động mạnh. Chỉ trong vài phút sau khi Fed công bố quyết định, kim loại quý tăng 40 USD/ounce, lên hơn 4.080 USD/ounce, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước triển vọng chính sách tiền tệ.
Giá vàng ngay lập tức tăng mạnh sau quyết định về lãi suất của Fed (Ảnh: TV).
Trong đánh giá về nền kinh tế, Fed cho biết hoạt động kinh tế của Mỹ vẫn tăng trưởng với "tốc độ vững chắc", dù mức độ bất định còn cao, một phần do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.
Tuy nhiên, Fed nhấn mạnh lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%. Theo cơ quan này, các cú sốc nguồn cung, đặc biệt là đà tăng của giá năng lượng, đang tạo áp lực lên mặt bằng giá cả. Vì vậy, Fed khẳng định sẽ tiếp tục ưu tiên mục tiêu đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu.
Trước khi Fed ra quyết định, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy thị trường đánh giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 64%.
Những tuần gần đây, hàng loạt số liệu cho thấy lạm phát và thị trường lao động Mỹ đều có dấu hiệu hạ nhiệt, khiến nhiều nhà đầu tư cho rằng Fed sẽ chưa cần hành động ngay trong tháng 7.
Tuy nhiên, theo công ty tài chính Citadel Securities, các tín hiệu tích cực này chưa đủ để xóa bỏ những rủi ro còn hiện hữu. Công ty cho rằng áp lực lạm phát vẫn ở mức cao, trong khi thị trường lao động nhìn chung vẫn đủ vững để Fed tiếp tục ưu tiên mục tiêu ổn định giá cả.
Một trong những yếu tố khiến Fed phải thận trọng là diễn biến của giá năng lượng. Dù giá dầu đã hạ nhiệt trong phiên đầu tuần sau khi Mỹ tạm dừng các cuộc không kích hằng ngày nhằm vào Iran, giá năng lượng vẫn cao hơn khoảng 20% so với đầu tháng.
Đáng chú ý, chi phí sinh hoạt vẫn là nỗi lo lớn của hàng triệu người Mỹ, tạo sức ép buộc Fed phải đưa lạm phát về mục tiêu 2%. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất đối với Chủ tịch Fed Kevin Warsh là nguyên nhân khiến giá cả leo thang hiện nay lại nằm ngoài phạm vi mà chính sách tiền tệ có thể xử lý hiệu quả.
Lạm phát của Mỹ đang ở quanh mức 3,5% - vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed nhưng thấp hơn nhiều so với đỉnh 9,1% hồi giữa năm 2022. Trong khi đó, thị trường lao động đã hạ nhiệt, tốc độ tăng lương chậm lại và nhu cầu tiêu dùng không còn tăng mạnh như giai đoạn sau đại dịch.
Theo các chuyên gia, phần lớn áp lực lạm phát hiện nay đến từ phía nguồn cung. Cuộc xung đột với Iran đã làm gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông, đẩy giá dầu diesel, xăng và nhiên liệu hàng không tăng cao. Bên cạnh đó, thuế quan cũng khiến giá của một số mặt hàng nhập khẩu tăng lên, dù tác động chưa nghiêm trọng như nhiều dự báo trước đó.
Ông Mark Zandi, Kinh tế trưởng của Moody's Analytics, cho rằng trong trường hợp lạm phát do cú sốc nguồn cung, việc tăng lãi suất không phải là lựa chọn tối ưu.
"Các nguyên tắc cơ bản của chính sách tiền tệ cho thấy khi đối mặt với cú sốc nguồn cung, ngân hàng trung ương nên tránh phản ứng thái quá. Theo tôi, Fed không nên tăng lãi suất", ông nói với CNN.
Theo ông Zandi, việc tiếp tục siết chặt chính sách tiền tệ có thể gây ra nhiều hệ lụy hơn là lợi ích. Lãi suất cao sẽ làm suy yếu nhu cầu, gây áp lực lên thị trường chứng khoán và thị trường lao động và vốn vẫn còn khá mong manh sau giai đoạn suy giảm trong năm 2025.
"Đó là một canh bạc rất nguy hiểm. Thị trường lao động đã yếu và chỉ cần thêm một cú sốc nhỏ cũng có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái", ông cảnh báo thêm.
